就2024新产季三大主粮而言，如果说玉米和稻谷都体现出了阶段性的市场机会和赚钱效应，小麦自登场以来却一直是碌碌无为，虽然曾经也有过一次弱反弹，但无论是时长还是力度都完全不如人意。
眼下已是2024年12月中旬，距离春节也就40天左右的时间了，传统的双节消费效应能否刺激小麦有所表现？类似前两年的踩踏崩盘悲剧是否会重演？我们且结合小麦当前的供需面和市场交易情况做一些探讨：
一、小麦供大于需的格局当前以及未来都难以改变
众所周知，2024产季小麦属于平产年份，但从消费结构来看，人口红利的消失以及消费市场的持续疲弱，使得小麦整体供大于需，结合全域性品质正常，2024产季小麦也难以进入其他消费用途，截止目前流入饲料渠道的量非常小。虽然有政策面的暖风增储，但从收购主体单一及收购库点布局来说，增储的收购数量一定是有限的，难以消化掉小麦供应的多余部分，这也是小麦市场持续疲弱的核心原因。
二、市场主体对小麦后市预期高度一致
如果说稻谷、玉米因为产情问题导致市场主体还有一定程度的分歧的话，那么小麦因为平产叠加品质正常两个因素，市场主体对小麦的后市预期看淡到目前依然是高度一致的，这也导致渠道库存数量受到极大的压缩，而且持仓信心也是明显不足，最终结果就是，小麦市场一直保持着高流通量，甚至连一波像样的反弹都难以出现。
三、政策性储备的持续抛压给市场带来心理阴影
新季小麦上市之前，部分政策性小麦储备主体暂停了轮出销售，市场解读为利好，但当时笔者就认为这只不过是市场压力后移而已，并不能从供需面的根本上解决问题，反而会像头顶上的一柄利剑压制市场信心。那么国庆节后，尽管我们的最低收购价小麦没有启动销售，但之前被暂停的政策性小麦储备轮出重出江湖，在小麦市场供大于需的结构并未得到改变的市场环境下，对小麦市场带来的压力是可想而知的，所以我们看到的市场情况是，成交均价节节败退，部分政策性储备主体即便销售底价不断下调，成交率也依然非常难看。
统计图表上，我们可以明显看出，自11月份起截止发稿日，中央储备粮已轮出销售近110万吨，成交71万吨，虽然成交率表现不错，但多数区域成交均价已跌破2400元/吨，属于典型的以价换量。而地方储备方面，成交率更是惨淡的让人无语，除河南地储还在努力之外，其他区域基本都选择了缴械，主产区出库成本已全线跌破2400元/吨。那么对于用粮主体而言，对后市的弱预期下库存收缩依然会是常态，这也意味着小麦市场价格还是具备一定的下探力量。
四、小麦市场供应端的压力已得到一定程度的释放
还是从以上两张统计图表上看，中央储备粮的成交率较为理想，年度销售计划完成较快，同时之前的渠道库存因为对后市缺乏预期，也是不断地在降低库存数量，这也意味着未来小麦市场供应端的压力已得到一定程度的释放。更重要的是销售底价每一次下调都有机会刺激成交率的上升，这也意味着无论是用粮主体还是贸易商，虽然对小麦后市的信心不足，但依然是存在着抄底心态的，那么小麦市场价格一旦调整到某个位置后，将大概率会触发成交率放大和持仓筹码强度。同时如果价格具备一定的诱惑力，也不排除中央储备粮启动预备粮收购的可能性。
综合以上分析，笔者以为，面粉加工企业持续低开工率，后期即便有双节效应，如没有政策面大动作的刺激效应，小麦市场依然难有起色，或继续表现弱势反弹。但现阶段小麦市场价格已低于最低收购价，即便还有一定程度的下跌，也应该属于底部区域，在未来新产季小麦产情不明朗的状态下，集中性的卖压难以形成，小麦不至于重演之前的崩盘悲剧了。
