11月下旬，国内小麦现货市场整体偏弱调整，由于当前市场缺乏新的利好消息，加上年末备货行情暂未显现，需求疲软，主产区面粉加工企业不断下调小麦报价，市场情绪低迷。
而小麦零星采购对市场支撑力度有限，整体流通较为平淡，预计短期内麦价仍将维持弱势运行，后市上涨空间或有限。寒潮天气来袭，关注天气变化对用粮企业上量的影响和企业的采购力度，以及政策性粮源投放节奏。
天气助力行情
小麦长势备受关注
11月25日起，寒潮天气大举南下，中东部大部气温将陆续创下半年来新低，内蒙古东北部和东北地区将有大到暴雪，局部地区大暴雪到特大暴雪，并伴有剧烈降温和大风。天气骤变或将再度影响小麦市场流通，一定程度上或制约面粉企业持续下调麦价，助力麦价企稳。
另一方面，冬季来临，冷空气频频，需高度关注在田小麦生长情况。近日，市场消息称，河南、山东、湖北等地出现小麦旺长或长势异常的情况，专家分析可能是播种时肥力好、土壤墒情适宜，加上今年冬季气温偏高所致。旺长的小麦发育周期提前，将使得小麦抗寒能力变差，易受冻害。
麦价结束阴跌
制粉企业报价企稳
近期，国内小麦行情非常“磨人”，面粉加工企业连续多次大范围下调小麦报价，使得市场主体心理更为焦灼。进入新的一周，小麦价格终于结束阴跌模式，制粉企业报价企稳。
截至11月26日，主产区普麦净粮主流进厂价：山东1.208～1.245元/斤，河南1.212～1.238元/斤，河北1.206～1.223元/斤，安徽1.227～1.245元/斤，江苏1.215～1.240元/斤，整体较上周下跌0.005～0.008元/斤，个别地区跌幅超0.01元/斤。
当前，主产区小麦收购价格上行乏力，虽然在中储粮增储政策和最低收购价政策的支撑下，麦价底部坚实，出现大幅下跌的概率很小。但是随着收购量减少、小麦收储成本上升，持粮主体心态分化。有的“割肉”出货，一次次地降低预期；有的观望等待，期盼年末行情回暖。
考虑到今年新麦上市后“上有顶，下有底”的整体走势，小麦价格波动空间有限。价格连续下调，导致部分地区小麦报价接近上市初期，粮库企业采购价格也同步走弱。
11月25日，江苏省碾庄陇海粮食储备库有限公司竞价采购2024年产小麦2000吨，全部成交，底价2480元/吨，成交价2460元/吨。江苏省粮食集团泰州粮食收储有限公司竞价采购2024年产小麦1000吨，成交500吨，以底价2460元/吨成交。
全球麦价上涨
小麦库存预期下降
因俄乌冲突升级，令市场担心黑海谷物出口受阻，近期全球小麦价格有所上涨。11月26日，芝加哥期货交易所3月软红冬小麦期约报收558美分/蒲式耳，保持上周涨势。
近日，因欧盟产量调低，国际谷物理事会月度报告将2024/2025年度全球小麦产量下调200万吨，至7.96亿吨；将全球小麦消费上调100万吨，导致全球期末库存下调300万吨，至2.63亿吨。
美国农业部11月份供需报告预测，因今年欧洲等国天气不利，导致小麦减产。到2025年6月，全球小麦库存将降至9年来的最低水平。由于本年度迄今俄罗斯小麦出口强劲，而小麦产量下降，分析机构大多预测出口配额或比2024年减少约七成。
