近期，饲料企业小麦添加比例大幅上升，目前小麦用量占能量饲料的比例在30%～35%，最高40%，预计6月至9月是替代高峰。我国小麦食用消费刚性，变数尽在饲用消费量，因此，小麦饲用量对小麦市场有“定价权”。
7月份以来，饲料企业小麦添加比例大幅上升，预计6月至9月是替代高峰。目前小麦用量占能量饲料的比例在30%～35%，最高40%。贸易商收购的芽麦库存陆续被消耗，而芽麦价格作为小麦价格的“底”，支撑近期小麦价格。
小麦开始集中上量
售粮进度慢于上年
7月26日，国标二等普通小麦入厂价格：河北石家庄2830元/吨，衡水2810元/吨，邯郸2830元/吨；山东济南2810元/吨，菏泽2800元/吨，德州2820元/吨；河南新乡2810元/吨，郑州2800元/吨，周口2790元/吨；安徽宿州2780元/吨；江苏徐州2800元/吨，周环比基本持平，部分地区小幅上涨10～20元/吨。
国家粮食和物资储备局数据显示，截至7月20日，主产区各类粮食企业累计收购小麦超3800万吨，完成预计旺季收购量六成左右，近期进入集中上量阶段，日均收购量处于近年来较高水平。面粉加工、饲料、储备等企业抢抓粮源，贸易企业积极采购、增建库存，进一步活跃市场。
从市场反馈情况看，河北、山东售粮进度同比偏快，主要原因是两地粮源质量较好，吸引外地用粮主体跨区域采购；河南近期售粮进度有所加快，主要原因是饲料企业芽麦添加比例增加，采购河南芽麦数量增多。
但总体来看，市场售粮进度慢于上年，其主要原因：一是今年小麦收获期推迟，收购期也相应推迟；二是夏收小麦产量同比减少123万吨，旺季收购数量减少；三是持粮主体惜售心理仍然较强，持有质量较好的小麦以待后期涨价。
饲用替代优势明显
小麦后市仍将偏强
本周小麦价格基本平稳，主要原因是储备轮换已过大半，贸易商售粮心态有所松动，近期市场流通粮源增加，叠加面粉消费不旺，打压小麦价格。但今年受收获期降雨影响，质量好的小麦数量同比偏少，面粉企业在旺季收购期间加大囤货力度，目前库存水平较高，根据到车数量调整报价。
后期来看，预计小麦价格仍将偏强运行。从短期看，本周华北地区小麦、玉米价差在-150元/吨左右，小麦饲用优势明显。我国小麦食用消费刚性，变数尽在饲用消费量，因此，小麦饲用量对小麦市场有“定价权”。
中期来看，往年秋粮上市前贸易商腾仓，小麦市场流通粮源增加，价格将有回调，但随着消费回暖，节日拉动效应增强，天气转凉后面粉季节性消费也将回升。
此外，按照高峰替代月度消耗小麦500万吨左右推算，秋季玉米上市时市场流通芽麦基本消耗见底，届时如果饲料企业继续使用质量较好的普麦，从现在普麦价格高于芽麦200元/吨的价差看，小麦底部空间或被进一步抬升。
利空方面，秋粮上市后玉米市场供应增加，价格可能有所回落，价差合适时饲料企业将增加采购玉米，打压小麦价格。
综合来看，预计后期小麦价格将呈偏强走势，但区域间价格将有所分化，近年来小麦南北区域间价差缩小。今年新麦上市初期，由于河南芽麦数量较多，标准品小麦数量少，因此，河南成为小麦价格“高地”。
冀鲁地区今年标准品小麦数量多于其他地区，往年采购豫皖地区小麦的用粮主体转向冀鲁地区，随着市场上标准品小麦逐渐消耗，小麦按质论价特征将更加明显，预计后期冀鲁地区小麦价格涨幅将高于其他地区，成为主产区中的价格“高地”。
粉企开机处于低位
下游走货依然不旺
7月26日，河北石家庄特一粉出厂价3120元/吨，京津地区3120元/吨，山西太原3140元/吨，山东济南3170元/吨，河南郑州3140元/吨，安徽宿州3180元/吨，江苏徐州3180元/吨，周环比均下跌10～40元/吨。
7月份是面粉消费传统淡季，天气炎热、面粉不易储存，叠加大中院校放假，经销商面粉库存处于低位，备货积极性不高，面粉企业开机率低位运行。监测显示，7月26日，受调查面粉企业开机率47%，周环比持平。其中，大中型面粉企业开机率在60%～80%，小企业开机率在30%以下，部分企业甚至已停机。
据统计，全国小麦粉年加工产能前20名的企业产能合计占该行业全国产能不及三成，尽管产能日趋集中，但集中度还有很大提升空间。因此，尽管面粉行业产能过剩，大型面粉企业仍在扩张生产线以抢占市场，部分小企业产能逐渐被淘汰，行业开机率也处于低位。
近期天气炎热，麸皮不易储存，并且下游养殖需求不旺，叠加饲料企业积极采购芽麦，麸皮使用量减少，市场购销清淡。7月26日，河北石家庄麸皮出厂价1940元/吨，山东济南2000元/吨，河南郑州1990元/吨，安徽宿州2020元/吨，江苏徐州1990元/吨，周环比下跌10～50元/吨。
由于面粉、麸皮价格均下跌，面粉企业理论制粉利润周环比下降。监测显示，7月19日，华北黄淮地区制粉企业理论制粉利润-24元/吨，周环比下降22元/吨。其中，河北石家庄-60元/吨，山东济南1.1元/吨，河南郑州-14.4元/吨。
黑海地区局势升级
我国麦市不受影响
近月我国也加大了从俄罗斯进口小麦的力度。2023年上半年，我国共进口俄罗斯小麦5.7万吨，尽管远低于从美加澳等国进口的数量，但同比大幅提升338%，也远高于常年水平。常年来看，由于我国主要进口优质高、低筋麦用于品种调剂，受检疫要求和物流运输等条件限制，我国进口俄罗斯小麦规模较小。
从路线上来看，俄罗斯、乌克兰小麦等粮食经过黑海—土耳其海峡—地中海—苏伊士运河—红海—印度洋，能较短距离运到中东和非洲，因此，中东和非洲是俄罗斯小麦的主要出口地区。2022/2023年度俄罗斯小麦丰产，叠加其价格显著低于其他主产国等因素，2022年我国扩大俄罗斯小麦进口规模，并允许俄罗斯全境春小麦进口。
近期黑海地区局势升级，上周在乌克兰对克里米亚大桥发起袭击几个小时后，俄罗斯宣布退出黑海谷物协议，数百万吨乌克兰农产品无法从此航线运抵黑海港口。本周据称乌克兰位于多瑙河沿岸的粮库遭到无人机袭击，加剧了市场对黑海谷物出口受到扰乱的担忧，国际货币基金组织专家表示，黑海谷物协议终止可能导致国际粮价上涨10%～15%。不过，由于我国进口俄罗斯小麦规模较小，我国小麦市场不会受到黑海谷物协议终止的影响。
澳大利亚小麦价低
我国加大澳麦进口
海关总署数据显示，2023年6月我国进口小麦82万吨，环比减少28.7%，同比增加58.7%；2023年上半年我国累计进口小麦801万吨，同比增加62.1%。6月，澳大利亚是我国最大小麦供应国。我国6月份自澳大利亚进口小麦55.5万吨，环比减少38.8%，同比减少33%；自加拿大进口小麦7.9万吨，环比减少47.48%，同比减少12.7%；自美国进口小麦7.3万吨，环比增加176%，去年同期没有从美国进口小麦。
2022年全球连续第三年出现拉尼娜天气，澳大利亚连续三年丰收，2022年产量增至3969万吨，创历史最高值，比2021年增加345万吨。但在收获前其东部小麦种植区出现洪水和过度降雨天气，导致小麦品质下降，饲料等级小麦增加。
澳大利亚小麦价格较低，进口利润扩大，我国加大澳麦进口数量。据统计，2023年上半年我国共进口506万吨澳麦，占进口总量的63%，市场报价在2850元/吨左右，除部分是优质小麦刚性需求外，也有饲料企业采购生产饲料、面粉厂采购作为普通小麦使用。
