空因素占据主导,8月玉米难言乐观
近期玉米市场比较平静,尽管外盘商品整体偏弱,但国内玉米基本算稳定,期货价格震荡调整。现货方面,玉米贸易流通依然不畅,库存积压在南北港口,北港下海量以及南港日均出货都不理想。
分析原因看,一方面是当前宏观风险尚未消失,加息进程还在继续;另一方面,下游需求没有有效恢复,企业加工利润亏损,原料采购意愿降低;最后,进入8月,春玉米开始逐步上市,一定程度给市场加压。
综合看,当前是利空因素主导市场,虽然东北部分地区新季生长并不顺利,但是受制于规模较小,而且定产尚早,减产炒作没有发力。那么对于8月份玉米市场该如何分析,上涨行情还有机会启动吗?
库存积压严重,8月玉米去库存为主
现阶段玉米现货依然没有较大起色,南北库存积压严重,产区企业收购价格持续下调。据最新数据显示,截止到7月底,北方四港玉米库存共计337.9万吨,周比减少8.4万吨;当周北方四港下海量共计22.4万吨,周比减少1.2万吨。
广东港内贸玉米库存88.8万吨,外贸玉米16.6万吨,进口高粱107.6万吨,进口大麦11.3万吨,谷物库存共计224.3万吨,周比减少12.2万吨。
企业方面,大部分大型饲料养殖企业谷物库存可以使用到10月份,主要还是俄乌战争期间对缺口的担忧从而进口了大量的替代谷物;虽然深加工企业玉米库存处于历史低位,但是由于淀粉产品库存积压,而且当前又到了停机检修的阶段,对玉米采购意愿并不积极。
总之,8月份市场上并不缺玉米,反而是需要去库存,玉米价格难以上涨。
外盘玉米牵动人心,关注美农报告对单产的调整
近期外盘玉米并不消停,天气炒作的来回拉扯以及美农报告数据预期的数据牵动人心。
天气方面,美国玉米主产州未来6-10日77.78%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平,61%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平,相比前期有较大好转,一定程度利空美盘玉米。
8月12日美农报告将会公布最新的单产和面积数据,由于前期天气条件偏差,预计单产可能调低,一定程度利多玉米,我们拭目以待。
需求端在逐步恢复,看好四季度玉米行情
6月和7月的需求的确不尽人意,一是比市场预期的还要低迷,二是恢复进展比较缓慢。从7月份的生猪数据看,能繁母猪存栏量环比增加1.18%,商品猪存栏量环比增加2.28%,商品猪出栏量环比减少2.97%。虽然生猪存栏量是增加趋势,但是幅度不及市场预期。按照传统季节性规律看,饲料养殖需求开始增速是在9月份后,旺季是在12月前后,而且当前生猪养殖利润良好,预计今年企业和养殖户的补栏热情还在,只是还没到时候。
深加工方面,淀粉库存也在去化阶段,当前开机率已经在50%以下,处于历史数据低位,7-8月的停机检修预计能消化大部分库存。9月后,淀粉需求也会明显好转,尤其是到双节前后。因此,需求低迷只是暂时的,未来还是有增长空间,按照传统规律看,对四季度行情比较看好。
综上,8月份还是要面临去库存,需求恢复比较缓慢,玉米价格难以上涨。近期重点关注8月12日美农报告调整数据、东北产区玉米的生长状况、中美贸易进展情况等。长远看,对玉米行情不必悲观,种植成本大幅增加是事实,四季度后需求恢复进入旺季,玉米价格有强支撑。