在市场预期高度一致下，2022年新季小麦高调登场后，随后在面粉加工企业的强势拉动下，高开高走，并实现了多年未见的小麦开市即新陈同价的现象。然而好景不长，随着新季小麦收割区域的扩大，面粉加工企业又开始反手打压，到厂收购价出现了不同幅度的回调，目前主流收购价从高点下来最多已累计回调接近100元/吨左右。
然而最早登场且曾经一直被嫌弃的湖北和皖南新季小麦贸易商和烘干企业收购价格依然稳如磐石，虽有止涨迹象，但下跌也非常困难。
一影响2021年小麦市场行情的核心因素
在笔者文章里，反复强调的是自2021年初开启的这波小麦大行情，核心原因是包括我们的政策性库存小麦在内的可供市场流通的小麦被大量替代玉米去饲用的结果。
根据公开并形成共识的统计数据，我国的小麦正常年份产量为1.2亿-1.3亿吨，面粉消费量是9300万吨（笔者以为有可能被高估了，只是产能而已），酿酒食品和饲用消费是2000万吨左右，之前最低收购价收购数量基本在2000万吨/年。
那么即便是丰年，民间存有量也非常有限，所以之前一旦最低收购价小麦收购结束后，小麦市场价格就有不同幅度的上涨。除非是发生极端天气因素的年份，小麦市场价格多数时段是远高于玉米市场价格时，其饲用量很小甚至可以忽略不计。
而自2021年开始，我们的最低收购价小麦已没有启动，那么这2000多万吨小麦应该是多出来的，但2021年我们却明确地看到小麦市场价格是节节走高的，甚至在2022年3月份以后爆发出了大行情。为什么再会出现这个情况？
毫无疑问的是自2020年秋季玉米市场价格出现大幅度上涨后，再叠加2021年小麦收获季极端天气因素的影响，小麦的饲用价值得以高度体现。
不同口径的公开数据表明，21年产小麦的饲用量至少在4000万吨左右，甚至接近5000万吨，这个数据就很好地回答了为什么小麦市场价格会出现大幅度的上涨了。
二小麦的饲用数量依然是影响2022年行情的核心因素
对于2022年小麦来说，截止目前并没有出现极端天气，即便是考虑2021年秋汛因素对部分地区播种面积和播种推迟的影响，2022年新产小麦无论是质量还是产量应该都是和正常年份差不多抑或略小于正常年份，但总体质量及其区域均衡度是远远好于2021年小麦的。
那么从总产量、质量及消费量的角度来考虑，2022年小麦能否被饲用，饲用量能有多少，只能是衡量小麦市场价格和玉米市场价格以及定向稻谷（糙米）掺混物市场价格的性价比了。
综合目前市场形势来看，玉米市场价格是低于小麦市场价格的，尤其在小麦主产区黄淮和华北地区价差表现的更为明显。定向稻谷（糙米）掺混物市场价格高于玉米市场价格，并和小麦市场价格基本持平。由此来看，若是这种比价平衡不被打破的话，当前小麦的饲用价值其实并不明显。
若是从未来趋势角度来看，玉米市场价格后期出现上涨也是市场主体基本一致的共识，只是对上涨幅度多少有分歧而已。
而定向稻谷（糙米）掺混物经过最近的竞拍底价上调后，其市场价格也出现了上涨，目前已高于玉米市场价格，并和小麦市场价格基本持平，加上采购手续相对繁琐以及十二家央企的强势话语权地位。
可以预见的是未来2022年新季小麦大面积登场后，市场价格回调也是大概率的，因此其饲用价值依然是存在的，但可以确定的是和2021年相比，数量已不可同日而语。
三2022年新季小麦的低点或短中期底部预判
基于以上小麦的饲用替代的逻辑，我们先来看看当前各小麦产区的饲用玉米市场价格。
2022年新季小麦最先登场的湖北和皖南目前饲用玉米的到厂价基本在3000元/吨以上，单纯从质量和内在营养价值来考量，那么这些地区的小麦市场价格在3100-3150元/吨，饲料企业是可以接受的，应该也是有兴趣的。我们扣除运输费用及水杂扣量因素，对于贸易商和烘干企业而言，3000元/吨的底部不仅是明确的，而且是很扎实的，这也就是为什么北方面粉加工企业不断下调收购价，而湖北和皖南地区小麦市场价格岿然不动的原因所在。
我们再看江淮之间，目前饲用玉米到厂价基本在2900-2950元/吨区间，同样是从质量和内在营养价值来考量，这些地区的小麦作为饲用的市场价格也会在3050-3100元/吨区间，何况这些区域尤其是沿淮地区部分小麦的品质也可以进入面粉加工用途和酿酒食品用途。
淮河以北包括山东、河北因为也是玉米的主产区，当前饲用玉米市场价格多数在2850-2900元/吨区间，虽然单纯用质量和内在营养价值来度量，作为饲用的价格应该在3000-3050元/吨区间，但是这类区域的小麦长期以来都属于高品质小麦，从区域消费习惯和区域地理位置优势来看，面粉加工企业扎堆，对小麦需求的竞争力很强，因此其价值是可以双重体现的。
还有一个重要的因素是鉴于之前小麦的强烈赚钱效应，在不差钱不差库不差热情的市场氛围下，2022年新季小麦的渠道库存绝对是不可小视的力量，受新季小麦上市后高开高走的影响，这类渠道库存对建仓价格的预期也是不断在抬高的。
从以上小麦饲用性价比及渠道库存的热情来看，笔者以为3000元/吨将大概率是2022年新季小麦的低点或短中期底部。
四2022年新季小麦的高点或短中期顶部预判
对于大宗商品而言，如果说预判底部相对容易一些，那么预判顶部一定是非常困难的，而且是吃力不讨好的。笔者且勉为其难来对2022年新季小麦的短中期顶部作一些探讨，当然还是沿用饲用替代逻辑为主。
我们先说东北玉米，目前农户售粮进度已经至少在90%以上，意味着筹码已经开始趋向高度集中，从目前来看之前担心的旱情对播种影响因素虽已基本解除，但在扩大豆、稳玉米的政策导向下，播种面积下降已是不争的事实。
而华北和黄淮地区因为玉米市场价格是绝对的洼地，目前已引来很多贸易型企业开始建仓存粮，并引发了区域内部分贸易商跟风，价格上行也将成为趋势，尤其是等到农户和小贸易粮点腾仓出售完毕后，其筹码也会形成高度集中状态。
因此对于玉米而言，在接下来的消息真空期内，市场价格的上涨其实也只是时间和高度问题而已。
目前市场的主流观点是未来北港集散价将不会低于3000元/吨，激进者看到3100-3150元/吨，而以深加工企业和饲用并驾齐驱的山东市场，对玉米后市市场价格的主流观点基本围绕3100元/吨区间，对应黄淮地区市场价格基本在3000元/吨左右，出于对定向稻谷（糙米）掺混物的数量和销售价格考虑，笔者对玉米后市的市场价格相对保守一点。
如果以上的推断最终成立的话，那么我们就以未来北港玉米3000元/吨测算，到饲用消费量较大的南方港口应在3150元/吨左右，加上各项费用到厂价基本围绕在3200元/吨区间。
同样从黄淮地区（山东、河北玉米外流基本不现实）用海运集装箱到南方饲料企业，门对门至少也会在3200元/吨，还是从质量和内在营养价值来考量，小麦的饲用价格应该在3300元—3350元/吨区间。
我们再以山东、河北玉米未来的3100元/吨测算，即便不考虑面粉加工企业的感受，小麦的饲用价格也在3250元/吨以上，何况还需要考虑面粉加工企业的感受和存在感，品质小麦是可以高于饲用小麦价格的。
再以头部贸易型企业和贸易商而言，如果在小麦主产区建仓成本在3000元-3100元/吨的基础上，加上租仓费用、收购费用以及资金费用，3个月后的成本将会在3100元-3200元/吨区间，即便是按饲用小麦的预期价格，还是有一定的利润空间的。
由此综合小麦的饲用价值并结合定向稻谷（糙米）掺混物的数量及其价格稳定性，不出现大的突发因素，笔者以为2022年新季小麦的高点或短中期顶部或在3300元/吨区间。当然我们说底部也好顶部也罢，应该是以一个窄幅区间而论。
综合以上对2022年新季小麦短中期底部和顶部的分析，笔者以为具体的操作思路就比较明朗了，不排除在小麦市场价格的运行过程中有比较频繁的波折，虽然说2022年新季小麦的收益没有2021年新季小麦明确，但只要踩准节奏，收益依然可期。（笔者一家之言，仅供诸位参考）
